Krugman dice que nuestros salarios deben bajar

Paul Krugman, en su blog de NYT hace hoy una referencia a la economía española. En la breve entrada hace referencia a la falta de capacidad sobre nuestra moneda para recuperar competitividad. Dice que, si tuviéramos una peseta aún, podríamos devaluar y recuperar competitividad. Pero, dado que nos encontramos dentro de la Eurozona, no disponemos de esa capacidad.
Su conclusión es que, por tanto, nuestros salarios (reales, se entiende) deben reducirse para que nuestras empresas recuperen esa competitividad perdida. No le falta razón, esa es una posibilidad. Sin embargo, creo que la mejora de la productividad es una vía igual de válida y es posible que hasta más rápida. De momento, seguro que ya ha aumentado sustancialmente la del factor trabajo, y los recientes aumentos en la inversión en bienes de equipo podrían señalar en la dirección de mejoras en la productividad total de lo factores (PTF).