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¿Resfriado o neumonía?

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A pesar de la aceleración del cuarto trimestre de 2018, el enfriamiento de la actividad ya está entre nosotros y, lo que es peor, ya se ha filtrado en las previsiones de los analistas. El panel de previsiones de Funcas nos sirve para hacernos una idea de hasta qué punto esa filtración es o no profunda.

Como se puede ver en el gráfico, los analistas comenzaron a empeorar sus pronósticos sobre 2019 en septiembre de 2018, pasando de un 2,4 % en julio a un 2,2 % en noviembre. Luego, la previsión se estancó unos meses para volver a crecer hasta el 2,3 el pasado verano. Noviembre, finalmente ha vuelto a dejar el consenso de previsiones en el 2,2 %. Afortunadamente, las previsiones sobre 2019 se mantienen estables, por lo que parecería que la apuesta es por un resfriado de la economía con una pérdida suave de ritmo pero sin entrar en zona peligrosa y sin enfrentar una brusca caída.


Sin embargo, cuando opinan sobre la tasa de paro, la cosa cambia. De inicio, se ve una mejoría del consenso de …